sedog7852812@gmall.com

二、美债展望：趋势上行，关注美国经济的下行风险短期来看，近期美债收益率快速调整，已有超调之态，其后续走势受各种情绪冲击，波动会加大，高位震荡的可能性较大。长期来看，10年期美债收益率可能继续上行。本轮周期10年期美债收益率可能达到什么位置？我们认为有两个标尺可供参考：一是通胀视角，美国通胀预期可能达到3.0%左右水平，实际利率的中枢约0.4-0.7%，10年期美债的高点可能在3.4-3.7%区间；二是美联储的政策利率预期视角，考虑到美国加息周期尾声，往往出现期限利差非常窄甚至倒挂的情况，短端政策利率可以作为10年期美债收益率的一个参考值。美联储预期加息周期顶部的政策利率为3.25-3.50%（2020年一季度），10年期美债的顶部可能也在这个区间附近。

国内评论新华时评：美逆潮流而动 必将付出代价人民日报：美方一意孤行必将损人害己环球时报：美重启贸易战，中国坚决反击坦然应对国际锐评：美方反复无常，中方洞若观火，同等反制！中国日报：贸易战遭本国农民抨击 特朗普“天下为敌”不得人心央视财经：美对我发起贸易战 中国坚决反对有力回击！

3月5日，在十三届全国人大二次会议开幕会结束后，工业和信息化部部长苗圩走上“部长通道”，向媒体透露了一个小秘密：“在降低制造业增值税税率究竟是降1%还是降2%的问题上，原本大家的意见没有达成统一。”最后总理宣布，制造业的增值税税率要从去年16%，再降低3个点，降到13%。另外社保缴费比例又降低了3个点，大大出乎他的意料。

悲观中孕育机会A股市场持续调整，在业内人士看来，导致市场不断下跌的原因，除了金融“去杠杆”和外部摩擦等因素外，还有两类风险随着市场下跌而进一步放大：一是因股权质押导致的平仓风险；二是绝对收益投资者在回撤后的被动减仓。曾获评公募基金20周年“金基金”最佳投资回报基金经理奖的东方阿尔法基金公司总经理刘明判断，市场的外部扰动已基本被消化掉，接下来要评估金融去杠杆带来的影响，包括其执行力度和速度。他预计，站在当前时点看，不必过于悲观。

业内人士表示，阿里和物流企业双方都有发展“新物流”的动力与野心，而资本的融入能够促进技术交流与业务协同，为长远的发展奠定基础。业内认为没有任何一家企业可以单独完成这项任务，只有通过搭建智能物流网络才能完成这一目标。显然，在此方面，当前阿里跑在了前头。也正因此，阿里物流骨干建设的脚步，也显得急促起来。

四是在管理手段方面，基于财务报表分析，增加资产负债管理和现金流管理等要求。五是在重点风险方面，从关联交易、表外业务、委托业务、受托业务、担保业务等五个方面，结合相关领域新的风险特征，提出明确要求。六是对金融控股公司等金融集团的财务风险管理予以明确。